写于 2017-09-13 09:19:04| 威尼斯人平台网站| 娱乐

欧元区最新经济数据显示,复苏可能即将到来,推动经济改善

它面临哪些障碍

你还能保持什么

复苏的直接原因不难看出去年,欧元区处于双底衰退的边缘当最近技术通缩时,欧洲央行终于引发了激进宽松的触发并启动了量化宽松政策(包括主权债券购买)和负面政策利率的财务影响是立竿见影的:在货币宽松的预期下,欧元开始后大幅下挫,欧元区核心和周边国家的债券收益率跌至非常低的水平,股市开始强劲反弹随着油价的大幅下跌,推动其他经济增长因素也有助于欧洲央行放宽信贷有效补贴今年银行贷款将减少,财政拖累随着欧盟委员会越来越习惯于银行工会的起点,将会减少;在最新的压力测试和资产质量评估之后,银行拥有更大的流动性和更多的私人部门资本贷款由于这些因素,欧元区的经济增长已经恢复欧元区股市最近跑赢美国股市欧元欧元走弱欧洲央行的激进措施甚至可能在今年晚些时候停止通缩压力,但更强劲,更持久的复苏仍面临许多挑战对于初学者来说,政治风险可能会破坏希腊人民留在欧元区的希望,但激进的左翼联盟领导人正在努力谈判政府,三驾马车(欧洲中央银行,欧盟委员会和国际货币基金组织)可能会引发一场名为“Grexident”的事故 - 如果未来几周没有达成为该国提供资金的协议, Podemos Syriza模式中的左派可能是西班牙上任右翼和左翼民主党对抗欧盟是c挑战意大利总理Matteo Renzi和极右翼国家的马琳勒庞在2017年法国总统大选前做出大量选票创造缓慢和收入增长可能继续推动民粹主义者收紧和强大阻力改革甚至欧洲央行估计2017年欧元区的失业率仍将是99% - 远高于七年前全球金融危机前的72%欧元区周边国家的紧缩和改革疲劳与核心救援疲劳相匹配,为德国,荷兰和芬兰的一系列反欧盟政党的持续复苏增添了第二个障碍欧元区俄罗斯在乌克兰,波罗的海甚至巴尔干地区的苛刻邻国变得更加自信咄咄逼人(虽然对俄罗斯的制裁伤害了许多欧洲经济体)中东正在隔壁:最近在巴黎和哥本哈根发生恐怖袭击,在欧洲突尼斯雷米的外国游客,数百名当地人圣战分子可以从叙利亚,伊拉克或其他地方的战斗中返回,并进一步发动攻击第三,虽然欧洲央行的政策已经降低了借贷成本,但周边国家的私人和公共债务占了国内生产总值的比例仍然很高,因为债务比率的名义 - 名义国内生产总值 - 几乎没有增加因此,债务可持续性仍然是这些经济体中期的第四个问题,财政政策仍然紧缩,因为德国继续拒绝越来越多建议采取短期刺激措施因此,较高的德国支出不会抵消周边额外紧缩措施的影响,也不会抵消三年3000亿欧元的巨额亏损(220亿欧元)投资计划由欧盟委员会主席Jean-Claude Juncker宣布,结构性改革仍在发展中蜗牛的速度,阻碍潜在的增长和结构改革是必要的 一些措施 - 例如劳动力市场自由化和养老金改革 - 可能会提高欧元区的储蓄率,从而进一步减少总需求(就像十年前德国的结构改革之后发生的那样)最后,欧洲货币联盟仍然是不完整和长期的生存需要发展完整的银行业联盟,财政联盟,经济联盟以及最终的政治联盟,但进一步的欧洲一体化已陷入停滞如果到2016年底欧元区的失业率仍然过高,年度通胀仍远低于欧洲央行2%的目标财政政策和结构性改革是对经济增长的短期拖累该游戏可能是一项持续的量化宽松政策,但欧元继续疲软 - 受这些政策的影响 - 推动了经常账户盈余的增长

欧元区随着欧元的疲软,外围国家的对外账户已从赤字转为均衡随着越来越多的德国和欧元区核心盈余大量出现盈余;在没有刺激内需的政策的情况下,这些盈余只会进一步上升因此,欧洲央行的货币政策将采取越来越猖獗的邻国行为,导致与美国和其他贸易伙伴的贸易和货币紧张局面因此,德国需要采取政策 - 财政刺激,更高的基础设施和公共投资支出以及更快的工资增长 - 这将增加国内支出并减少国家的外部盈余,除非德国朝这个方向发展,否则没有人农场应该在恢复中更加稳定和可持续欧元区Nouriel Roubini是Roubini Global Economics(wwwroubinicom)主席和纽约大学斯特恩商学院经济学教授版权所有:Project Syndicate,2015